यूरोजोन ऋण संकट

विषय

• कारण
• समाधान
• संधि का प्रभाव
• परिणाम
• संकट कैसे हो सकता है
• दांव पर क्या था

ऑर्गेनाइजेशन फॉर इकोनॉमिक कोऑपरेशन एंड डेवलपमेंट के अनुसार, 2011 में यूरोज़ोन ऋण संकट दुनिया का सबसे बड़ा खतरा था, और 2012 में, हालात केवल बदतर हो गए। 2009 में संकट शुरू हुआ जब दुनिया को पहली बार पता चला कि ग्रीस अपने ऋण पर डिफ़ॉल्ट हो सकता है। । तीन वर्षों में, यह पुर्तगाल, इटली, आयरलैंड और स्पेन से संप्रभु ऋण चूक की क्षमता में वृद्धि हुई। जर्मनी और फ्रांस के नेतृत्व में यूरोपीय संघ ने इन सदस्यों का समर्थन करने के लिए संघर्ष किया। उन्होंने यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष से बेलआउट शुरू किए, लेकिन इन उपायों ने कई को यूरो की व्यवहार्यता पर सवाल उठाने से नहीं रोका।

अगस्त 2018 में राष्ट्रपति ट्रम्प ने तुर्की से एल्यूमीनियम और स्टील के आयात पर दोहरे टैरिफ की धमकी के बाद, तुर्की लीरा के मूल्य को अमेरिकी डॉलर के नवीकरण के मुकाबले कम रिकॉर्ड किया, जिससे डर था कि तुर्की की अर्थव्यवस्था का खराब स्वास्थ्य एक और संकट पैदा कर सकता है। यूरोज़ोन। कई यूरोपीय बैंकों ने तुर्की के उधारदाताओं के पास या तुर्की कंपनियों को ऋण दिया। जैसा कि लीरा के बारे में कहा जाता है, यह कम हो जाता है कि ये उधारकर्ता इन ऋणों का भुगतान करने का जोखिम उठा सकते हैं। चूक यूरोपीय अर्थव्यवस्था को गंभीर रूप से प्रभावित कर सकती हैं।

कारण

सबसे पहले, यूरोपीय संघ के संस्थापक मास्ट्रिच मानदंड द्वारा निर्धारित ऋण-से-जीडीपी अनुपात का उल्लंघन करने वाले देशों के लिए कोई दंड नहीं था। ऐसा इसलिए है क्योंकि फ्रांस और जर्मनी भी सीमा से ऊपर खर्च कर रहे थे, और जब तक वे दूसरों को मंजूर नहीं करते, तब तक यह पाखंडी होगा। क्रम में अपने घर मिल गया। यूरोज़ोन से निष्कासन को छोड़कर किसी भी प्रतिबंध में कोई दाँत नहीं थे, एक कठोर दंड जो यूरो की शक्ति को कमजोर कर देगा। यूरोपीय संघ यूरो की शक्ति को मजबूत करना चाहता था।

दूसरा, यूरोज़ोन देशों को यूरो की शक्ति से लाभ हुआ। उन्होंने कम-ब्याज दरों और बढ़ी हुई पूंजी का आनंद लिया। इस पूंजी का अधिकांश प्रवाह जर्मनी और फ्रांस से दक्षिणी देशों तक था, और इसने तरलता को बढ़ा दिया और मजदूरी और उनके निर्यात को कम प्रतिस्पर्धी बना दिया। यूरो का उपयोग करने वाले देश महंगाई को शांत करने के लिए ज्यादातर देश क्या नहीं कर सकते हैं: ब्याज दरें बढ़ाएं या कम मुद्रा प्रिंट करें। मंदी के दौरान, कर राजस्व गिर गया, लेकिन बेरोजगारी और अन्य लाभों के भुगतान के लिए सार्वजनिक व्यय बढ़ गया।

तीसरा, तपस्या बहुत प्रतिबंधक होने से आर्थिक विकास धीमा कर दिया। उन्होंने बेरोजगारी बढ़ाई, उपभोक्ता खर्च में कटौती की, और उधार के लिए आवश्यक पूंजी को कम किया। ग्रीक मतदाता मंदी से तंग आ चुके थे और "नो तपस्या" सीरिया की पार्टी को समान संख्या में वोट देकर ग्रीक सरकार को बंद कर दिया। हालांकि, यूरोज़ोन छोड़ने के बजाय, नई सरकार ने तपस्या जारी रखने का काम किया। दीर्घावधि में, तपस्या उपाय यूनानी ऋण संकट को कम कर देंगे।

समाधान

मई 2012 में, जर्मन चांसलर एंजेला मर्केल ने एक 7-सूत्रीय योजना विकसित की, जो कि नव-निर्वाचित फ्रांसीसी राष्ट्रपति फ्रेंकोइस हॉलैंड के यूरोबॉन्ड बनाने के प्रस्ताव के खिलाफ गई। वह तपस्या उपायों पर वापस कटौती करना चाहता था और अधिक आर्थिक उत्तेजना पैदा करना चाहता था। मार्केल की योजना होगी:

1. बिजनेस स्टार्टअप्स की मदद के लिए क्विक स्टार्ट प्रोग्राम लॉन्च करें
2. गलत बर्खास्तगी के खिलाफ सुरक्षा को आराम दें
3. निम्न करों के साथ "मिनी-जॉब्स" का परिचय दें
4. युवा बेरोजगारी की ओर लक्षित व्यावसायिक शिक्षा के साथ शिक्षुता को मिलाएं
5. राज्य के स्वामित्व वाले व्यवसायों के निजीकरण के लिए विशेष धन और कर लाभ बनाएँ
6. चीन में उन लोगों की तरह विशेष आर्थिक क्षेत्र स्थापित करना
7. अक्षय ऊर्जा में निवेश करें

मर्केल ने पाया कि इसने पूर्वी जर्मनी को एकीकृत करने का काम किया और देखा कि कैसे तपस्या के उपाय पूरे यूरोजोन की प्रतिस्पर्धा को बढ़ा सकते हैं। 7-सूत्रीय योजना ने 9 दिसंबर, 2011 को अनुमोदित एक अंतर-सरकारी संधि का पालन किया, जहां यूरोपीय संघ के नेताओं ने मौद्रिक संघ के समानांतर एक वित्तीय एकता बनाने पर सहमति व्यक्त की जो पहले से मौजूद है।

संधि का प्रभाव

संधि ने तीन काम किए। सबसे पहले, इसने मास्ट्रिच संधि के बजट प्रतिबंधों को लागू किया। दूसरा, यह उधारदाताओं को आश्वस्त करता है कि यूरोपीय संघ अपने सदस्यों के संप्रभु ऋण के पीछे खड़ा होगा। तीसरा, इसने यूरोपीय संघ को एक अधिक एकीकृत इकाई के रूप में कार्य करने की अनुमति दी। विशेष रूप से, संधि से पाँच परिवर्तन होंगे:

1. यूरोजोन के सदस्य देश कानूनी रूप से यूरोपीय संघ के नियंत्रण के लिए कुछ बजटीय शक्ति देंगे।
2. 3% घाटे-से-जीडीपी अनुपात से अधिक होने वाले सदस्यों को वित्तीय प्रतिबंधों का सामना करना पड़ेगा, और संप्रभु ऋण जारी करने की किसी भी योजना को अग्रिम में सूचित किया जाना चाहिए।
3. यूरोपीय वित्तीय स्थिरता सुविधा को एक स्थायी खैरात निधि से बदल दिया गया था। यूरोपीय स्थिरता तंत्र जुलाई 2012 में प्रभावी हो गया, और स्थायी फंड ने उधारदाताओं को आश्वासन दिया कि यूरोपीय संघ अपने सदस्यों के पीछे खड़ा होगा-डिफ़ॉल्ट के जोखिम को कम करेगा।
4. ईएसएम में मतदान के नियम, आपातकालीन निर्णयों को 85% योग्य बहुमत से पारित करने की अनुमति देंगे, जिससे यूरोपीय संघ तेजी से कार्य कर सकेगा।
5. यूरोजोन देश अपने केंद्रीय बैंकों से आईएमएफ को 200 बिलियन यूरो का और कर्ज देंगे।

इसके बाद मई 2010 में एक बेलआउट हुआ, जिसमें यूरोपीय संघ के नेताओं और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने ऋण संकट को रोकने के लिए 720 बिलियन यूरो (लगभग $ 920 बिलियन) की प्रतिज्ञा की, जिससे वॉल स्ट्रीट के फ्लैश क्रैश को रोका जा सके। बेलआउट ने यूरो में विश्वास बहाल किया, जो कि कम हो गया। डॉलर के मुकाबले 14 महीने के निचले स्तर पर।

2008 में बैंकों की तरह घबराहट शुरू हो गई। लिबोर गुलाब की तरह था। केवल इस बार, बैंक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के बजाय एक-दूसरे के जहरीले ग्रीक ऋण से बच रहे थे।

परिणाम

सबसे पहले, यूनाइटेड किंगडम और कई अन्य यूरोपीय संघ के देश जो यूरोजोन का हिस्सा नहीं हैं, मैर्केल की संधि में शामिल हैं। उन्हें चिंता थी कि यह संधि "टू-टियर" यूरोपीय संघ को जन्म देगी। यूरोज़ोन देश केवल अपने सदस्यों के लिए अधिमान्य संधियाँ बना सकते हैं और यूरोपीय संघ के देशों को बाहर कर सकते हैं जिनके पास यूरो नहीं है।

दूसरा, यूरोज़ोन देशों को खर्च में कटौती के लिए सहमत होना चाहिए, जो कि उनके आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है, जैसा कि ग्रीस में है। ये तपस्या के उपाय राजनीतिक रूप से अलोकप्रिय रहे हैं। मतदाता नए नेताओं को ला सकते हैं जो खुद यूरोजोन या यूरोपीय संघ छोड़ सकते हैं।

तीसरा, वित्तपोषण का एक नया रूप, द यूरोपॉन्ड, उपलब्ध हो गया है। ईएसएम को यूरोबॉन्ड्स में 700 बिलियन यूरो द्वारा वित्त पोषित किया जाता है, और ये पूरी तरह से यूरोज़ोन देशों द्वारा गारंटी दी जाती हैं। अमेरिकी ट्रेजरीज़ की तरह, इन बांडों को एक द्वितीयक बाजार पर खरीदा और बेचा जा सकता है। ट्रेजुरियों के साथ प्रतिस्पर्धा करके, यूरोबॉन्ड्स यू.एस. में उच्च ब्याज दर का नेतृत्व कर सकते थे।

संकट कैसे हो सकता है

अगर वे देश चूक गए होते तो यह 2008 के वित्तीय संकट से भी बदतर होता। बैंक, संप्रभु ऋण के प्राथमिक धारक, भारी नुकसान का सामना करेंगे, और छोटे लोग ढह गए होंगे। घबराहट में, वे एक-दूसरे को उधार देने से कतराते हैं, और लिबोर दर आसमान छू लेगी, जैसा कि 2008 में हुआ था।

ईसीबी ने बहुत अधिक संप्रभु ऋण का आयोजन किया; डिफ़ॉल्ट ने अपने भविष्य को खतरे में डाल दिया होगा, और स्वयं ईयू के अस्तित्व को खतरे में डाल दिया, क्योंकि अनियंत्रित संप्रभु ऋण के परिणामस्वरूप मंदी या वैश्विक अवसाद हो सकता है। यह 1998 के संप्रभु ऋण संकट से भी बदतर हो सकता था। जब रूस ने चूक की, तो अन्य उभरते बाजार देशों ने भी किया, लेकिन विकसित बाजार नहीं। इस बार, यह उभरते बाजार नहीं थे, लेकिन विकसित बाजार जो डिफ़ॉल्ट के खतरे में थे। जर्मनी, फ्रांस और IMF के प्रमुख समर्थक यू.एस. खुद बहुत ऋणी हैं। जरूरत है कि बड़े पैमाने पर खैरात के लिए उस कर्ज को जोड़ने के लिए थोड़ी राजनीतिक भूख होगी।

दांव पर क्या था

स्टैंडर्ड एंड पूअर्स और मूडी जैसी डेट रेटिंग एजेंसियां ​​चाहती थीं कि सभी यूरोज़ोन सदस्यों के ऋणों को छोड़ दिया जाए और गारंटी दी जाए, लेकिन जर्मनी, यूरोपीय संघ के नेता ने आश्वासन के बिना इस तरह के कदम का विरोध किया। इसके लिए ऋणी देशों को तपस्या उपायों को स्थापित करने की आवश्यकता थी। अपने राजकोषीय घरों को क्रम में रखें। निवेशकों ने चिंतित किया कि तपस्या उपाय केवल किसी भी आर्थिक प्रतिक्षेप को धीमा कर देंगे, और ऋणी देशों को अपने ऋणों को चुकाने के लिए उस वृद्धि की आवश्यकता है। दीर्घकाल में तपस्या के उपायों की आवश्यकता होती है, लेकिन अल्पावधि में हानिकारक होते हैं।